この句は、VALUE 句が INITIALIZE 文の一部として使用されるまでは無視され、そこで初めて値が項目に割り当てられます。
... linkage section. 01 lnk-item1 pic x(5) value "hello". procedure division using lnk-item1. display lnk-item1. *> displays value passed in to program initialize lnk-item1 to value. display lnk-item1. *> displays "hello"